多锌空铜套利机会依然会存在

铜和锌都是最重要的工业生产原材料，对于全球经济形势及宏观政策的敏感性较高，即皆具备较强的金融属性，因此铜和锌的走势具备较高的相似性，趋势性趋同。从数理统计角度分析，分别撷取沪铜和沪锌的主力倒数从2010年1月4日至2015年3月31日的每日收盘价数据，可求出沪铜和沪锌的相关系数为0.61，归属于强劲涉及。

另外，铜和锌还具备各自的商品属性，都会受到自身供需格局的制约，因此，虽然铜和锌走势具备趋同性，但在幅度上不会有差异。极端情况是：若铜和锌的供需格局经常出现显著分化，则铜和锌的涨跌幅度不会经常出现显著差异。

正是因为铜和锌兼备金融属性和商品属性，价格走势的差异化为横跨品种套利获取了可能性。仔细观察全球铜和锌的供需平衡表格，可以很直观的显现出近几年来铜和锌供需格局的改变。

从2012年开始，铜和锌的供需格局开始经常出现相反忽略的变化。全球铜从供不应求改以供过于求，并且不足量大幅不断扩大;而全球锌从供过于求改以供不应求，并且紧缺程度大幅不断扩大。铜和锌相反忽略的供需格局要求了铜很弱锌强劲的走势沿袭，为多锌机铜获取了操作者机会。

撷取2010年1月4日至2015年3月31日沪铜及沪锌主力倒数每日收盘价数据，购入4手锌的同时售出1手铜，展开横跨品种套利，该套利价差图区间重返性并不显著，但价差的趋势性非常明显，从2012年下半年开始，价差持续波动走高，与基本面分析的结果几乎相符。但需注意，铜锌套利的资金后撤幅度较小，价差的每一波下跌之后都预示着较小级别的后撤，后撤幅度大多多达20%，必需作好风险掌控。基于以上分析，多锌机铜的套利机会今年依然不存在，具体操作上建议采行趋势性波段式操作者策略，即仅展开多锌机铜的套利方向;由于后撤幅度大，建议较短波段多次数操作者。

合适群体：该套利策略归属于中风险低收益策略，合适对风险中高度偏爱的投资者参予。初始资金：依据当前价格(锌：15950元/吨，铜：43340元/吨)估计，4手锌(15950*5*11%*4=35090元)及1手铜(43340*5*12%=26004元)的保证金必须大约6万元，按50%仓位，初始资金约须要12万。入场时机：依据铜锌基本面差异，融合铜、锌各自走势展开辨别，在价差消息传递完结，开始下跌后入场。

离场时机：一波下跌波段尾声，开始消息传递时止盈离场;基本面再次发生根本性变化，冷静离场。仓位掌控：考虑到该套利策略的资金后撤幅度较小，建议仓位掌控在50%以内。

风险监控：由于该套利归属于趋势性套利策略，主观性较强，对于基本面信息的掌控以及策画的经验都拒绝较高，建议投资者操作前，制订好交易计划，掌控仓位，严苛止损。

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